昨日原糖大涨， 霜冻再度来袭，市场预估巴西产量受损较大。7 月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4564.6 万吨，较去年同期的4675.5 万吨减少110.9 万吨，同比降幅达2.37%；产糖量为294.4 万吨，较去年同期的303 万吨减少8.6 万吨，同比降幅达2.84%。

　　国内盘面震荡上行，夜盘跳空上涨，销量情况尚可。从云南公布的数据看，7 月单月销糖23.55 万吨，同比提高1.12 万吨，累计销糖140.17 万吨，同比减少4.78 万吨，广西销量67.19万吨，同比增加19 万吨，好于预期。

　　整体来看原糖下行幅度有限，在17 美分处有较强支撑，但内盘糖自身驱动不强，短期维持震荡观点。中性。

　　昨日美棉继续反弹，基本面方面，美国新棉现蕾结铃进度落后，优良率稳中有升；天气情况来看，美国主产棉区天气多地不乏降雨概率，美棉生长优良率进一步提高。国内郑棉日内上行，夜盘小幅回落，棉花市场方面，近期新疆棉花生长普遍良好，逐渐进入盛花期。随着棉花、棉纱价格大幅上涨，下游对高价格开始出现一定观望心态。市场整体分化差异情况较大，内销市场竞争激烈，外销订单的询价和放样需求不断增多，但受限于原料大涨，利润空间和下单都面临挑战。市场多数仍较为看好金九银十的旺季市场，对后市需求仍偏乐观。需持续关注产业链价格上涨的传导、东南亚订单的转移以及贸易商棉纱库存情况。

　　策略层面看，供应端来看，抛储和配额利空暂时已经出尽，郑棉在回调后继续上涨创新高。国际市场极端天气频发，主产棉国天气情况对于新年度棉花生长仍有利多影响。继续看多为主。谨慎偏多。

　　前一交易日收盘油脂延续震荡粕类震荡趋弱。商品经纪行StoneX 公司本周发布的报告显示，预计2021 年美国大豆单产为50 蒲/英亩，产量为43.32 亿蒲，低于美国农业部预测的50.8 蒲/英亩和 44.05 亿蒲。巴西谷物出口商协会ANEC 称，预计2021/22 年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.44 亿吨，大豆出口量将提高到9430 万吨，高于2020/21 年度的8650万吨。大华继显(UOB KayHian)称，马来西亚棕榈油产量预计环比下降3-7%，其中沙巴州产量环比下降8-12%，沙捞越产量环比下降8-12%，马来西亚半岛产量环比下降2%至增长2%。船运调查机构ITS 称，8 月1-5 日马来西亚棕榈油出口182615 吨，较上月同期的162170 吨环比增长20445 吨或12.61%。国内粕类市场，华南豆粕现货基差M09+40，华南菜粕现货基差RM09-40；国内油脂市场，华南地区24 度棕榈油现货基差p09+480，华北地区豆油现货基差y09+370，华南地区四级菜油现货基差oi09-30。

　　如果按照此次美豆播种面积8755 万英亩和趋势单产50.8 蒲/英亩计算，2021/22 年度美豆产量预估在4400 百万蒲，折合约1.2 亿吨产量。而目前USDA 预测2021/22 年度美国大豆需求为出口2075+压榨2225+饲残120=4420 百万蒲，折合总量1.2 亿吨。因此，新作美豆面积如果仅有8755 万英亩，那么新一季美豆库存很难出现增库，供需将面临极度的紧平衡，后期重点关注美国中西部产区天气对未来美豆单产的影响。

　　期现货跟踪：国内玉米现货价格继续强势，东北产区持稳，华北产区与南北方港口稳中有涨；淀粉现货价格亦稳中有涨，部分厂家报价上调10-50 元不等。玉米与淀粉震荡分化运行，近月相对强于远月。

　　逻辑分析：对于玉米而言，上周期价继续上涨修复基差之后转入震荡，或主要源于外盘带动南方港口现货价格相对弱于其他区域。在这种情况下，后期一方面需要关注内外产区天气，另一方面需要关注市场供需博弈的走向，特别是贸易商抱团自救能否达到预期效果。对于淀粉而言，虽然行业库存持续环比下降，但依然处于历史同期高位，这是近期淀粉-玉米价差继续弱势的主要原因。但考虑到现货生产普遍亏损或带动行业主动缩减供应，而产区贸易商挺价自救或导致产销区玉米价差倒挂或将延续，价差继续收窄空间或有限。

　　博亚和讯数据显示，鸡蛋现货价格稳中偏强，主产区均价持平在5.05 元/斤，主销区均价上涨0.03 元至5.21 元/斤；期价则震荡下行，以收盘价计，1 月合约下跌36 元，5 月合约下跌28 元，9 月合约下跌50 元，主产区均价对9 月合约升水467 元。

　　逻辑分析：分析市场可以看出，7 月以来近月基差继续走强，并持续处于历史同期高位，表明市场对后期现货季节性上涨幅度相对悲观。但卓创资讯和博亚和讯数据均显示7 月在产蛋鸡存栏均继续环比下降，且卓创资讯生产与流通环节库存持续下滑至历史低位，后期现货或难以改变季节性规律。

　　根据博亚和讯监测：2021 年8 月5 日，全国外三元均价15.14 元/公斤，较上一日下跌0.14元/公斤。15KG 外三元仔猪均价30.69 元/公斤，较上一日微跌0.02 元/公斤。

　　8 月5 日，全国生猪现货依旧疲软，西北地区跌幅较大。截至收盘期货价格比昨日下跌40元/吨，期现基差维持在2200 左右。从8 月5 日各地新冠疫情防控消息发布来看，疫情还处在发展阶段且防控形式十分严峻。封锁区域正在逐步扩大。预计会影响到整个8 月份的消费复苏节奏。猪肉消费的复苏会后延，疫情防控解除之后会不会有报复性消费还需要观察价格与气候情况。但生猪现货目前国家已经启动几轮收储，并且中央已经把稳定猪价作为工作内容，对于现货价格下跌空间的判断需要谨慎。目前期货价格的升水依旧较高且临近交割，盘面下跌的风险依旧很大。

　　策略：新冠疫情遏制消费，川渝猪瘟基本结束，偏空策略风险：新冠疫情，冻品影响，非洲猪瘟影响，基差风险。

　　市场含税价：银星6300-6350 元/吨，部分加针6300-6350 元/吨，凯利普6400 元/吨。江浙沪地区进口针叶浆现货市场刚需交易，市场谨慎观望，疲于报盘，市场偶有报价，含税参考价：银星、月亮6400 元/吨，凯利普、北木6500 元/吨。华南地区进口针叶浆市场现货价格随纸浆期货盘面上行，但小单跟进为主，具体实单实谈。市场含税自提参考报价：银星报6400-6450 元/吨，加针6600-6700 元/吨，实际成交一单一谈。整体上，国产浆恢复开工，叠加进口木浆量较为稳定，整体市场供应量相对充裕。下游原纸市场价格继续下挫，需求改善有限，浆市放量不足。预计短期浆市放量改善有限，浆价承压运行。