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一文读懂养猪周期再认知估值重定义docx

【发布时间:2024-05-17 03:12:08】

来源:八戒体育官网

  国内生猪繁育共四个代次。国内生猪养殖行业从系统而言,分为四个代次:曾祖代、祖代、父母代和商品代。第一代是曾祖代,是高度纯种繁育的原种猪,除了提供祖代猪外,还要为核心群留种,主要起到个独立统计口径共存,能繁母猪存栏数据混淆。除了被普遍的使用的农业农村部数据,国家统计局从 2020 年起也开始独立公布能繁母猪存栏数据,因此市场上出现了农业农村部和国家统计局两个统计口径。农业农村数据只公布变化率,而国家统计局公布了绝对值,但两者之间不能混用,否则有可能会出现混淆。为向行业提供更有效的数据信息,2021 年 5 月,由农业农村部、国家发展改革委、商务部、海关总署、

  国家统计局联合发布的生猪产品信息数据正式上线。至此,能繁母猪存栏数据真正的完成了统一口径。

  我们重新修正了数据,更为接近农业部官方口径。由于农业农村部能繁母猪数据时间跨度更长且更为高频,也被市场更为广泛采用,因此我们以农业农村部官方新闻稿中给出的 2021 年 5 月能繁母猪存栏 4400 万头为基准,再根据每月官方给出的存栏变化率,对能繁母猪存栏进行了调整修正。根据修正后的数据,2018 年 12 月末能繁母猪存栏为 4110 万头,再根据同比变化率得出 2017 年末能繁母猪的存栏应为

  4482 万头,与农业部官方数据 4470 万头基本符合。考虑到数据保留位数,我们大家都认为该修正值数据序列已经接近农业农村部官方数据。为更真实地反映生猪养殖行业真实的情况,以下我们所采用的能繁母猪存栏数据均采用调整后的修正值。

  充分发挥各品种基因优势的外三元扩繁体系。大白基因优势主要体现在繁殖性能,包括发情情况、产仔数、泌乳性能等;杜洛克基因优势主要体现在生长性能,包括生长速度、料肉比、屠宰率等;而长白基因则结合了两者的优点,产仔数较多、生长较快、饲料转化率也较高。标准的外三元生猪扩繁体系是曾祖代长白和大白纯种繁育得到纯种祖代,再由祖代长白和大白杂交(主流为长白公猪和大白母猪)得到

  父母代二元母猪,最后由二元母猪和杜洛克公猪繁育得到外三元商品代猪(以杜长大为主)进行育肥。

  大量回交二元和三元母猪用于填补产能缺口。2018 年爆发的非洲猪瘟对于生猪产能削减的规模空前——能繁母猪存栏于 2019 年 9 月跌至最低谷的 2631 万头,较疫情发生前高点 4700 万头,下降约 44%。并且不仅父母代存栏骤减,祖代甚至曾祖代存栏均受到明显影响。这就导致了如果按照正常的补栏方式,相当长的时期内生猪缺口都无法填补。为了尽快补充父母代母猪,养殖户只能选择用回交二元母猪(二元母猪与纯种大白/长白公猪配种所生)和三元母猪(原本商品代母猪转而作为父母代母猪使用)进行替代。

  三元母猪和回交二元母猪生产效率均不及二元母猪。三元母猪有一半杜洛克血统,导致其繁殖性能不佳——发情不明显,返情严重,配种成功率低;窝均产仔数偏低,仔猪存活率也较低;并且其泌乳性能差,使得仔猪初乳摄入量不足,断奶窝重较二

  元母猪少 3-5 公斤。综合看来,三元母猪的生产效率较二元母猪下降 20%以上,令商品猪摊销成本大幅度的提高,严重侵蚀养殖场利润。而二元回交母猪所产肥猪则缺乏杜洛克血统,虽然繁殖性能接近二元母猪,但商品猪的生长速度较慢,尤其超过 100公斤后料肉比会快速上升,并且肥猪整齐度差、瘦肉率低,猪肉收购价格也略低于外三元生猪。因此,三元母猪和回交二元母猪都是行业在母猪严重不足时的权宜之计,随着二元母猪供给恢复,大部分三元母猪和回交二元母猪都会被逐渐替代。