巴西大豆收割提速。咨询机构AgRural称，到3月5日，巴西大豆收割作业完结了50%，一周前的收成进展为40%。估计本周至未来一周，巴西中西部降水将进一步削弱。相对枯燥的气象条件有利于巴西大豆收成作业的展开。别的，因为滨海城市的强降雨，2月巴西大豆出口有所延误。跟着未来几气候候转枯燥，南部港口的大豆出口脚步将加速。

  巴西大豆预售进展超前。近期美元兑巴西雷亚尔不断改写高位，巴西2019/2020年度大豆作物出售已完结预估产值的六成，远超从前均值45%。在巴西大豆主产州马托格罗索，2月农户出售当时年度大豆以及下一年度大豆进程均创下历史最高水平。

  综上来看，巴西丰登格式未变，气候条件有利于巴西大豆收割和出港。此外，巴西大豆因雷亚尔价值降低，出售进展高于从前同期水平。巴西大豆的产值上调以及巴西雷亚尔价值降低带来的大豆贱价优势，在供给端利空豆粕价格。

  因2月巴西降雨延误大豆出口，3月国内大豆到港量偏低。据全国粮仓计算，3月国内各港口进口大豆预签到港74船482.5万吨，同比下降1.93%，低于均值14.45%。国内港口分销豆货源不多，部分油厂因缺豆停机。一起，因榨利丰盛，我国企业活跃收购第二季度船期巴西大豆。现在进口巴西大豆3—5月船期现货毛榨利超越300元/吨。到3月9日，巴西大豆3月对我国排船超越930万吨。

  此外，依照1月15日签署的中美第一阶段交易协议，我国需在今明两年大幅度进步进口美国农产品。美国农业部长表明，2月我国从美国收购的大豆数量较低，我国可能在春末和夏日更多地参加美豆商场，后续我国从美国进口的大豆量将有显着上升。后市来看，虽疫情逐步缓解，美豆、高粱及DDGS等农产品进口进程或加速。因而，国内大豆到港量偏低归于短期情况，跟着第二季度大豆进口敏捷康复，后续大豆供给压力较大。开始预估，4月和5月的大豆到港量之和为1580万吨，同比上涨5.3%。

  现在饲料企业复工率已超多半，需求呈现阶段性回暖。因油厂缺豆，豆粕产出下降，库存仍偏低，现货根本已售完，履行合同为主。本年中心一号文件专门列项要求加速康复生猪出产，但疫情打乱了饲养企业补栏的节奏。

  2019年猪瘟暴虐，二元种猪供给处于断档期，全职业补栏以三元留种为主，而三元母猪归纳功率降幅超越60%，留种功率过低。当时规划猪场二元种猪补栏活跃性较高，散养户危险顾忌及金钱上的压力影响其补栏节奏。不光二元母猪、仔猪猪源有限，而且复养成功率低，加之疫情带来产能被迫出清及补栏受阻。因而，生猪存栏康复进展缓慢导致豆粕需求增速或没有抵达预期，而禽类补栏周期短，复工后康复较快，但仍需数月才能上量。

  综上所述，3月大豆到港量较约了油厂开机率，下流复工补库使得豆粕短期供给偏紧。但是，油厂榨利丰盛，后期大豆到港量较大，美豆进口进程加速，而且豆粕消费增速或没有抵达预期。作者觉得，豆粕缺少大面积上涨的根底，短期支撑显着，或呈区间振动走势。