据生意社镍价格监测，本周镍价大幅上涨。截止2月23日，现货镍报价137416.67元/吨，较周初上涨7.2%，同比跌落34.88%。受欧美晋级对俄制 裁要挟、印尼镍供给因RKAB批阅受扰动、我国镍不锈钢工业链节后开工复苏等要素影响 ，镍价大幅抬升。

  如上图所示，LME镍库存近期小幅下降，截止周末LME镍库存70308吨，较2月初跌落1.18%。

  微观方面，美联储最新的会议纪要显现，方针利率或许已达到加息周期的高点，但未来降息途径仍存在不确定性。一起，美国1月的CPI和PPI数据超出预期，加重了商场对本年度美联储货币方针的不确定性。另一方面，我国的影响措施为根本金属商场供给了支撑。估计我国2月的LPR非对称降息将提振房地产职业，然后影响金属需求。

  俄罗斯是全球第三大镍生产国，俄罗斯一级镍产能约占全球15%左右。跟着俄乌冲 突两周年的灵敏时点接近，俄乌地缘形势和影响不降反增，此前欧盟官方公报网站在当地时间20日发布文件，欧盟理事会在官网发布的文件显现，欧盟迄今为止对俄罗斯采纳的所有制 裁 措 施将延伸一年至2025年2月24日。但考虑到现在俄镍仍是LME镍期货仓单的干流注册品牌，据多个方面数据显现到1月末，LME库房中 俄罗斯镍的占比高达35%以上，远高于2022年受制 裁前最低近5%的占比后续实践制 裁晋级直接影响LME现有俄罗斯金属的概率并不大。

  2024年以来因为印尼RKAB批阅进展没有抵达预期，商场对质料端的供给忧虑逐渐升温，推进印尼镍矿价格快速上行，然后对盘面构成强有力支撑。现在至少有250家以上的矿点未经过批阅，一些小型镍铁企业镍矿库存偏紧，使得商场对质料供给忧虑加重。 现在印尼大选根本现已闭幕，新一届政府或许连续并加强矿业资源维护方针力度，包含加强矿业产销加工出口工业各环节的政府批阅和定价权，因而商场对镍铁的价格看涨心情敏捷升温，对纯镍起到较强底部本钱支撑，价格重心或举高。

  供给方面：产能扩张和出清周期。2024年1月全国精粹镍产25300吨，环比添加3.48%。国内一体化企业有赢利，开工率偏高；海外镍企因商场占有率被抢占等要素呈现减产。

  需求方面：部分终端职业高景气量，但需求增速不敌供给。合金是纯镍首要下流，军工和轮船等合金需求非常好，企业“贱价补库、高价不采”。电镀需求体现偏稳。

  综上所述，欧美方案对俄制 裁与印尼RKAB批阅进展没有抵达预期共振或短期提振盘面，但在镍根本面过剩余继续上行的支撑力气有限。根本面来看，海外高本钱镍企减产全体影响较小，镍铁端连续供需双弱，硫酸镍复工节奏缓慢、下流需求上升下供需趋紧，但表里盘库房存储上的压力继续、全体供需仍连续偏空。估计镍价短期仍上涨走势为主，在14万邻近或有必定阻力。