集团新闻

　　得益于三季度公司主动的增添以及运营政策，公司语音社交、游戏生意连接连结稳当拉长，南美地域亦博得主动发展。另表，公司正在焦点生意底子上，正主动向中重度游戏的研发、下一代元宇宙社交、IM等范畴促进，实行人才扩张、结构架构等范畴的调理。咱们以为，公司轶群确当地化运营才具、稳当的商务形式、赢余才具以及杰出的现金流等均对公司后续的功绩拉长带来维持。短期而言，股价原委前期的大幅调理，公司全体估值已具备吸引力，而再生意的主动发展将为公司股价的上行带来催化剂。功绩概览：焦点财政目标贴近指引上限，赢余才具连结稳当。三季度收入7130万美元（+110.8%），经调理净利润3320万美元（+114.5%），对应净利率46.6%，收入贴近此前公司的指引上限。分生意板块，公司来自chatting的收入为5390万美元，游戏效劳收入1740万美元，来自游戏生意的收入比重一连擢升。固然进入三季度后，公司营销、研发一连参加，但受益相对有用的运营政策，全体利润照旧连结安定。另表公司连接连结安定的回购节拍，三季度累计回购金额1400万美元。公司估计四序度收入6700万-7200万美元，对应收入增速38.6%至48.9%，增速的天然回落厉重反应2020Q4季度较高的基数。用户层面，公司估计将连接连结双位数以上的环比增速。既有产物：连接连结稳当的拉长。三季度公司语音闲聊产物Yalla连接连结稳当拉长，用户层面三季度MAU为947万人（环比+13%），得益于主动的运动营销以及原有效户出席度擢升，三季度付用度户121.9万人，对应付费率13%，连接连结安定。游戏平台YallaLudo连接连结高拉长，三季度用户MAU为1569万人（环比+15%），钱银化层面，Ludo付用度户616万人，对应付费率39%。焦点产物的稳当拉长显示公司正在当地化、产物运营层面的比赛上风，咱们估计上述产物的MAU用户将连接连结双位数的环比增速。创再生意：南美市集发展顺手，社交文娱平台逐渐丰厚。仰赖轶群的产物力与运营政策，公司针对南美的产物YallaParchis一连博得主动发展，三季度该产物MAU达78.6万，付用度户30万。固然尚未开启大领域钱银化，但参考公司Ludo的滋远程途，跟着用户的一连拉长以及产物力擢升，中长远的滋长性值得盼望。其他产物层面，YallaBaloot、101Okey曾经进入到增添阶段，YallaChat亦进入到产物的最终打磨阶段。另表，公司亦提前构造元宇宙干系产物，将从社交与文娱启航实行摸索与构造。另表，公司发表进入到中重度游戏的刊行生意，从更多范畴丰厚公司的社交与文娱平台。中期瞻望：生意逐渐落地，估值具备吸引力。咱们以为，公司正在MENA地域的比赛上风照旧卓绝，IM、游戏以及南美地域的逐渐落地将为公司掀开更大的拉漫空间。同时跟着生意的拓展、职员任用的促进，公司结构布局与文明亦一连优化。估值层面，原委前期的大幅调理，方今公司对应2022年的Non-GAAP的PE已亏空10倍，明显低于游戏公司估值。方今公司仍有越过1亿美元的节余回购规划，同时公司正在手现金越过3.26亿美元，都将对后续生意参加、回购带来正向维持。危机成分：中东地域战略禁锢趋厉及地缘政事担心定性导致的危机；个别阿拉伯古代节日与习俗带来的时节性扰动危机；个别厂商推出同类产物加剧比赛的危机；利用商号战略改变的危机；新产物投放导致现金及利润承压的危机等。投资倡议：研讨到公司正在运营产物赢余才具的开释节拍，以及对待2021Q4的瞻望，咱们调理公司2021-2023年赢余预测。咱们估计公司2021-2023年收入为2.74/3.43/4.45亿美元（原预测2.75/4.28/5.97亿美元），Non-GAAP净利润为1.24/1.35/1.91亿美元（原预测1.26/2.01/2.89亿美元）。方今公司估值对应2021-2023年的Non-GAAPPE仅9/7/6倍，咱们连接看好公司本土化才具底子上的滋长性与中长远的投资价格。

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