6月初美国CME瘦肉猪期价冲高回落。2022年上半年国内生猪养殖逐渐复兴，我国进口冻猪肉分明低重。为了安定国内生猪坐褥，我国加大对生猪财富策略扶植力度，正在目前国内生猪养殖阶段性产能去化历程初见生效的状况下，安定猪肉供应是本年下半年国内生猪市集的紧张职分对象。跟着夏日惠临，国内肉类消费转旺，正在需求回暖的利多身分带头下，估计下半年国内猪价企稳反弹，猪价运转区间正在15—20元/公斤。

　　美国CME瘦肉猪最新报收于106.5美分/磅，月内跌幅为2.19%，不过依旧位于史册高位运转，工夫上120日均线支持分明。美国农业部(USDA)数据显示，生猪屠宰量为479000头，昨年同期为483000头。美国出口需求分明放缓，这将对CME瘦肉猪期价运转产孕育期压力，范围其上行空间。

　　国内方面，5月末，我国能繁母猪存栏4192万头，环比低重4%，母猪产能毗连低重10个月后初次转正，阐发本轮生猪产能去化姑且告一段落，下半年生猪出栏量大要率支持安定，估计终年总出栏量正在6.4亿头上下。因为2021年超高的生猪出栏体重是导致猪价大幅下跌的厉重身分，因而出栏体重也取得了市集多方的合心。跟着4月往后猪价的反弹，出栏体重也涌现了肯定幅度的增长，支持正在120公斤操纵，处于史册平常区间，姑且对猪价难以变成较大袭击。

　　正在需要相对安定的状况下，需求端体现决策了下半年猪价的上行高度。从天下要点市集畜禽肉成交数据来看，本年上半年猪肉、白条鸡成交量不甚理思，不足2021年的程度。

　　从时令性需求来看，新发地市集白条猪日均上市量数据显示，下半年白条猪的成交量分明高于上半年。方今猪价偏强运转，厉重是基于市集看待下半年需求转好的预期。

　　综上所述，笔者以为，上半年拉动猪价反弹的身分厉重有两点：一是需求伸长预期，二是市集看待产能去化劳绩的再现，而非需求端的直接再现，这一点从猪肉与生猪价差走势能够取得印证。自本轮猪价上涨往后，猪肉与生猪价差毗连位于7元/公斤的史册低位下方，生猪代价上涨无法有用传导至消费终端，反应出方今猪肉消费疲软的结果。目前，猪粮比价依然回升至5.59:1，毗连7周位于5:1的一级预警线上方，不过国度的收储作事已经稳步推动，叠加国度及地方看待养殖端财务补贴等策略，能够看出国度看待安定生猪产能的决定相等坚强。(作家单元：光大期货)